专家回顾比特币从 2020 年至今的崛起并讨论比特币的未来趋势

现在回首 2020 年 3 月真是太神奇了，很难想象我们经历过的时光。对于全球投资者来说，这可能是一个难忘的月份。无论是黄金、白银、美股还是包括比特币在内的A股，都是非常悲惨的一个月。但现在回想起来，我意识到那是当时的最低点。全球资本市场从此走出了深V曲线。

比特币从去年 10 月开始牛市，一直持续到现在。目前，“比特币”并不是什么新鲜事物。在全球放水，尤其是美国非常严重的时候，比特币以其持续飙升的价格和超罕见的资本市场波动成为国内微博和国外推特。的热门搜索者。仅在微博上，“比特币暴涨暴跌”的热搜就上了几十次。

现在比特币市值已经达到万亿美元，与特斯拉、谷歌等互联网科技巨头平起平坐。但直到现在，并不是所有人都认同比特币的逻辑和价值。

我们将在本期再次讨论比特币。我们请来了两位老师，于佳宁和蔡凯龙。首先请两位老师做个介绍。

于佳宁：我以前在国家部委的研究所工作。此前，他曾任工信部信息中心产业经济研究所所长。之前研究区块链多年，但在2018年8月，我全部投身于区块链行业，开始在区块链行业工作和创业，创办火币大学，从事区块链教育。现在已经两年了。更多时间。

目前，我们专注于如何提炼区块链底层逻辑，让更多人了解区块链的价值，让更多人找到正确的姿态拥抱区块链，少走弯路。 我们一直认为，区块链将是未来最重要的技术领域，数字资产是核心资产形态，区块链思维将成为每个人职业发展中不可或缺的思维方式。我们希望成为区块链思维的传播者。

我第一次关注比特币是在国家部委研究机构工作的时候。那是2012年，但说实话，那个时候任务还没有做好，对比特币的研究也不懂。

许多人发现比特币难以研究。它确实具有复杂的技术逻辑和独特的财务逻辑。同时，其组织方式不同于传统金融机构，也有特殊的应用逻辑。所以理解比特币并不容易。我自己学习了很多年，读了很多书，读了很多文章。到了 2014 年，我终于有点想通了，但一想通，我立刻被底层的区块链技术说服了。有几个原因让我深信不疑：

1、科技与金融的结合

我还在做金融研究。银行和券商看起来很光鲜，总部大楼也很气派。但建筑本身并不创造价值。建造建筑物的目的是让每个人都信任它。让大家感受到银行、证券公司、基金实力强大，会在前后台用各种手段相互牵制，风控部门对各个部门进行验证。但实际上，研究金融的人会觉得，在现有的金融体系下，欺诈等风险事件层出不穷。风险没有得到根本控制。同时，中小企业还面临融资难、融资贵的问题。

虽然比特币从 2009 年到 2014 年只持续了五年，但它似乎并不可靠，没有人管理它。但该系统由世界各地的矿工维护，没有出现任何停机时间，也没有出现重大错误。早期有黑客攻击，但从那以后它一直非常顺利和安全。提供极其便捷高效的全球支付方式。这真是令人震惊。

2、独立产权形式

过去，大额财产通过司法制度和委托代理关系得到保护。但这样的财产保护制度过于复杂，问题层出不穷，风险事件多。

区块链或比特币网络采用了一种非常简单的方法，使得产权确认的问题得到了明确的解决。这可能真的提供了与以前完全不同的财产和财产保护形式。

3、去中心化组织

这是一个更高维度和更高级的组织。至少我们以前没见过。

早期，我和周围的人谈论区块链和比特币。据说，如果您丢失了比特币中的私钥，没有人可以为您找回。每个人都很难理解。如果您认为为您开户的人是在找人，您可以在重置后找回。但是没有人可以为你重置比特币的私钥。

一旦我了解了比特币，我就觉得很神奇。它真的是从下一个时代回来的，而不是这个时代的产物。所以越研究越着迷，同时也觉得科技和金融的结合是必然的。所以我决定开始将更多的精力投入到区块链中。

后来，我从2017年开始更加关注行业，提出了“工业区块链”的概念，提出了“区块链赋能实体经济”的概念。现在这些理念已经成为行业的共识和社会各界更加认可的观点。

这一波Defi的兴起，也让产品区块链的逻辑逐渐落地。区块链与产业的结合并不遥远。

比特币的潜在价值绝不是简单炒作的价值。比特币代表了未来的产品形态、组织方式、商业逻辑和财富形态。

我们研究和关注比特币不仅仅是看价格。今天涨，明天跌。这些都是短期的，从长期的历史角度来看可能并不重要。只有了解比特币背后的深刻变革逻辑，才能把握更长远的科技金融或数字金融的大变革。

主持人：我觉得发现比特币的过程就像2007年余先生发现Ipone一样激动人心。这次我们聊的话题是，比特币达到5万美元后的投资价值是多少？

自牛市以来，机构一直在购买比特币。我们看到，所谓的华尔街女王（Cathie Wood）ARK 持有比特币 4% 的头寸。对于方舟，4% 是其第二大头寸；包括特斯拉等上市公司，以15亿美元买入比特币，相当于现金的8%；包括A股茅台中国最大的私募基金管理人丹斌的利润也持有比特币。

我想问的第一个问题：目前比特币的属性有变化吗？因为我们之前说过，比特币的属性是支付属性，白皮书中提到了。曾经有一段时间，我们认为比特币是一种价值储存手段，因为它一直在上涨。我们现在还能用这些属性来定义比特币吗？还是应该有一个全新的定位？

蔡凯龙：（前面两分钟没有声音）在全球流动性过于充裕的情况下，什么资产最能保值抗通胀？选择绝对是比特币。因为比特币是有限的，2100万。与其他资产不同，供应可以无限增长。因此，比特币具有很强的抗通胀能力。我觉得比特币的投资属性比较重，抗流动性过剩的功能很强。

因此比特币代表未来的方向，我们可以看到很多投资机构，比如方舟、特斯拉、Capital Grayscale，甚至传统金融机构都会给高净值客户和大笔资金配置比特币作为对抗通胀的一种方式。

当然，这也与比特币暴涨的历史有关。当币价上涨时，大家都会有这样的心态。我不仅可以跑赢通胀，还可以跑赢科技股，那为什么不分配一些呢？所以我觉得目前比特币的投资属性比较重。

于佳宁：我同意蔡先生的观点，用比特币作为支付不是一个新概念。比特币白皮书称其为“点对点电子现金支付系统”。一开始大家也把比特币理解为电子现金，是用来支付的。

但这样的尝试在 2012-2014 年都失败了。记得2014年那轮媒体对比特币的报道，就是今天支持比特币支付的，但是直到现在，真正用比特币进行小额支付的人还很少。目前可能的支付方式仍然是稳定币或者央行的数字货币来发挥支付的作用。不过，从国际大额结算来看，比特币作为支付工具的可能性还是很大的。

这波通胀不是单纯的通胀，货币的释放会产生非常深远的影响。其中，我们可以看到美元的国际结算地位正在下降。 美元肆意放水，给世界释放了通胀压力。但美元的稳定性和国际结算地位也在削弱自身。未来各国之间的主权基金会是否也会像现在的大公司一样储备比特币？国家之间的国际贸易，尤其是大宗商品贸易，是否也会使用比特币结算？我认为这种可能性是存在的。

比如花旗银行给出的报告称，7年后，比特币可能成为商品的结算货币。

现在比特币将非常像黄金或国际货币基金组织的特别提款权 (SDR)。不能用于日常支付，但可以用于国际结算。

当然，在实现这一点之前，比特币必须被纳入各国的资产储备，但我认为这一步已经不远了。去年，伊朗颁布法令，要求所有在伊朗经营的矿场将其开采的比特币全部出售给伊朗央行，开采的比特币必须与伊朗央行结算。当然，伊朗央行不会只是把比特币放在那里，当然也不会投机货币，而是作为国际贸易的国家储备。当然，伊朗有特殊的国情，也有隐藏的东西。但我认为未来各国在经济区域化和去美元化的情况下也会做出类似的选择。

比特币的价值发现只是一道开胃菜。 Coinbase 披露比特币代表未来的方向，许多上市公司和大型机构利用其托管业务购买比特币和其他加密资产。只是特斯拉比较高调和披露。许多公司可能在没有披露的情况下购买了它。上市公司购买比特币只是第一步。

下一步是J摩根等更多金融机构开始储备，基金一定会跟上潮流。比特币用于国际结算的逻辑并不遥远。

还有一层逻辑认为比特币是数字世界的原生资产。很多人说，区块链行业大约相当于 1990 年代的互联网。如果我们想象一下，我们回到了 1990 年代的互联网平行宇宙，发现那个宇宙中的互联网不是以法定货币结算，而是以互联网货币结算，我们会发现随着越来越多的经济活动在线随着迁移，使用互联网货币的需求将会增加，互联网货币将变得越来越有价值。

实际上，互联网时代并没有这样做，但现在基本上所有的公链都离不开原生代币和固有的加密资产。如果未来区块链越来越像互联网一样有用，越来越与行业融合，那么这些公链上的资产和代币就会越来越有价值。

比特币在一定程度上是独一无二的，不同于token。但是，比特币与公链代币、区块链货币的兑换关系可以是一致的。让我举个例子吧。假设我们刚刚改革开放，我们国家想与世界做生意，但我们当然不能储备所有全球货币，也无法管理它。因此将保留一般等值或国际货币。区块链世界或数字世界的通用等值国际货币无疑是比特币。

例如，当我们查看比特币和以太坊的汇率时，它并没有那么大的波动。只是比特币和美元波动较大。其实也可以理解为美元一直在下跌。未来，人们的经济活动将更多地在链上进行，因此需要在链上储备货币。这个逻辑很容易理解。如果你想上链，你需要储备数字资产。在你决定去哪条链之前，你可以先囤积比特币。

第三层定位，比特币通过挖矿机制垄断了从原子世界到数字世界的财富转化通道。我们都知道挖比特币是耗电的，但耗电有它的价值。如果人类搞第二个比特币，他们就负担不起这么多电了。所以我认为在POW、工作量证明和挖矿逻辑下，比特币的垄断正在加强。

比特币最基本的定位是价值储存和价值获取。但是我们需要更多的层次来理解比特币，比如抗通胀、数字黄金、从原子世界到数字世界的财富转移通道。

蔡凯龙：让我插嘴。我同意于总的说法。例如，比特币是区块链世界的原生资产。但我有一点不同的看法。比特币作为国家主权货币或国际结算，有点太遥远了。比特币并没有真正被大国纳入监管，或者监管没有完全接受比特币。现在据说比特币作为国家储备和国家之间的结算，只要它被纳入监管。

我们现在可以看到世界上哪些国家实际上已经将比特币纳入监管？即使在这样一个开放的美国，SEC主席和美联储主席也都保持着非常谨慎的态度。不用说，像朝鲜和伊朗这样的特殊国家肯定要使用比特币，毕竟他们受到了美元霸权的打击。

着眼长远并不容易。可以用一个非常明显的例子来说明。 Libar这两年火了两年多，这么大的公司做的跨国币，一直受到各国监管的打压。大量灰色、不受监管的比特币很难成为国际储备货币，也很难作为国际商品交易的支付工具。这种看法过于乐观。与美元相比，国际大宗商品交易可以有很多替代品，比如央行的数字货币，比如特别提款权，可以完美替代国家主权、国际大宗商品交易、结算货币等。我个人认为，比特币距离成为国家主权货币和国际结算货币还有很长的路要走。当比特币进入监管的关注范围时，谈论这种可能性会更加现实。